যে প্রণালী আপনার পোর্টফোলিও বদলে দিতে পারে

Partner Content

-Ritesh Ghosh

মাত্র ৩৩ কিলোমিটার চওড়া একটি সাধারণ জলপথ কীভাবে আপনার রান্নাঘরের বাজেট থেকে শুরু করে যাতায়াত খরচ, বাজার দর এবং সর্বোপরি শেয়ার বাজারের পোর্টফোলিওকে প্রভাবিত করে চলেছে, তা সাধারণ মানুষের কল্পনার বাইরে। মধ্যপ্রাচ্যের হরমুজ প্রণালী বছরের পর বছর ধরে পর্দার আড়ালে থেকে ঠিক এই কাজটিই করে চলেছে। বিশ্বজুড়ে ব্যবহৃত মোট অপরিশোধিত তেলের প্রায় কুড়ি শতাংশই পরিবাহিত হয় কৌশলগতভাবে অত্যন্ত সংবেদনশীল এই সরু সামুদ্রিক পথ দিয়ে, যা বিশ্বজুড়ে জ্বালানি বাণিজ্যের অন্যতম লাইফলাইন হিসেবে পরিচিত।

সবচেয়ে চিন্তার বিষয় হল, বিশ্ব অর্থনীতিকে সচল রাখা এই জলপথের কোনও বাস্তবসম্মত বা কার্যকর বিকল্প ব্যবস্থা এখন পর্যন্ত গড়ে ওঠেনি। সংকটের সময়ে সংযুক্ত আরব আমিরশাহী বা অন্য কোনও দেশের মধ্য দিয়ে বিকল্প পাইপলাইন ব্যবহার করে সর্বোচ্চ ৫৫ লাখ ব্যারেল তেল কোনওমতে ভিন্ন পথে পাঠানো যেতে পারে। তবে দৈনিক প্রায় ২ কোটি ব্যারেল তেলের বিপুল বিশ্বজনীন চাহিদা মেটাতে হরমুজ প্রণালী ছাড়া আর কোনও বিকল্প নেই। এর ফলে এই অঞ্চলে সামান্য অস্থিরতাও তীব্র সংকট ডেকে আনে।

এটা শুধু ঝুঁকি নয় , এটা গোটা বিশ্বের দুর্বলতা

২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারি মাসের শেষের দিকে এই চরম ঝুঁকিপূর্ণ পরিস্থিতির বাস্তব রূপ দেখেছিল গোটা বিশ্ব। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইজরায়েলের সামরিক হামলার জবাবে ইরান যখন হরমুজ প্রণালী বন্ধের হুমকি দেয়, তখন মুহূর্তের মধ্যে বিশ্ববাজারে চালচিত্র বদলে যায়। মাত্র কয়েকদিনের ব্যবধানের মধ্যে ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ব্যারেলপ্রতি ৭০ ডলারের নিচ থেকে লাফিয়ে ১৩৮ ডলারে উঠে যায়। একই সাথে জাহাজের যুদ্ধ-ঝুঁকি বিমা খরচ কয়েকগুণ বৃদ্ধি পাওয়ায় আন্তর্জাতিক জ্বালানি সংস্থা (IEA) একে তাদের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় জ্বালানি সংকট হিসেবে চিহ্নিত করে।

ভারতের মতো উন্নয়নশীল দেশের ক্ষেত্রে এই সংকটের সরাসরি আঘাত অত্যন্ত সুদূরপ্রসারী ও মারাত্মক। দেশের মোট প্রয়োজনীয় অপরিশোধিত তেলের প্রায় ৮৭ শতাংশই বিদেশ থেকে চড়া দামে আমদানি করতে হয়, যার প্রায় অর্ধেক অংশ ইরাক, সৌদি আরব ও কুয়েতের মতো মধ্যপ্রাচ্যের দেশগুলো থেকে হরমুজ প্রণালী হয়ে আমাদের বন্দরে পৌঁছয়। শুধু তেল নয়, ভারতের সামগ্রিক গ্যাস আমদানির ৬০ শতাংশ এবং রান্নার এলপিজি গ্যাসের প্রায় ৫৪ শতাংশ সরবরাহ এই একটিমাত্র পথেই সুরক্ষিত হয়।

এই পুরো সরবরাহ শৃঙ্খলের ওপর নির্ভর করে আছে ভারতের প্রায় ৩০ কোটিরও বেশি কর্মজীবী ও সাধারণ মানুষের ঘরের রান্নার গ্যাস সিলিন্ডারের নিশ্চয়তা। স্বাভাবিকভাবেই হরমুজ প্রণালীতে সংকটের ঢেউ আছড়ে পড়ার সাথে সাথে ভারতের অভ্যন্তরীণ জ্বালানি সরবরাহের ওপর তীব্র টান পড়েছিল। আন্তর্জাতিক বাজারে জ্বালানির অগ্নিমূল্যের প্রতিকূল প্রভাব সরাসরি এদেশের সাধারণ মানুষের পকেটে গিয়ে আঘাত হানে, যার ফলে প্রতিটি নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের বাজার দর হু হু করে বেড়ে যায়।

অর্থনৈতিক এই আকস্মিক সংকটের ঝাঁকুনিতে ২০২৬ সালের মে মাসে মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় রুপির বিনিময় মূল্য সর্বকালের সর্বনিম্ন ৯৫.৬৩-তে গিয়ে ঠেকে। পরিশোধিত তেলের উচ্চ মূল্যের কারণে ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি আশঙ্কাজনকভাবে বৃদ্ধি পেতে শুরু করে। একই সাথে দেশের মুদ্রাস্ফীতির হারও লক্ষ্যণীয়ভাবে বাড়ে, যেখানে ২০২৬ অর্থবছরে মূল্যস্ফীতি সন্তোষজনকভাবে ২ শতাংশের কোঠায় ছিল, তা ২০২৭ অর্থবছরে ৫.১ শতাংশে পৌঁছাবে বলে আর্থিক বিশেষজ্ঞ মহলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।

তবু ভারত একেবারে নিরুপায় নয়

অর্থনৈতিক এই অস্থিরতা ভারতের সামগ্রিক প্রবৃদ্ধির ধারাকেও বড় চ্যালেঞ্জের মুখে ফেলে দিয়েছে। মুডিস, মরগান স্ট্যানলি এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (IMF) মতো শীর্ষস্থানীয় বিশ্ব অর্থনৈতিক রেটিং সংস্থাগুলি ভারতের সম্ভাব্য জিডিপি প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস নিম্নমুখী করে দেয়। তবে প্রতিকূলতার মাঝেও ভারতের জন্য আশার আলো ছিল এটির জ্বালানি উৎসের বৈচিত্র্যকরণ। ২০১৭ সালের সংগৃহীত মোট তেলের মাত্র ১ শতাংশ রাশিয়ার হলেও, বর্তমান ভারতের মোট তেল সরবরাহের প্রায় ৩৬ শতাংশ আসছে রাশিয়া থেকে।

শেয়ার বাজার তথা ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের জন্য বৈজ্ঞিক ভূ-রাজনৈতিক ঘটনাপ্রবাহ সব সময়ই অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ পাঠ দিয়ে যায়। বিশ্বব্যাপী যেকোনো অস্থিরতা সরাসরি জ্বালানির বাজার, মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হার এবং ভারতের করপোরেট মুনাফাকে প্রভাবিত করে। স্বাভাবিকভাবেই বিনিয়োগকারীদের এমন সব কোম্পানির দিকে নজর দেওয়া প্রয়োজন, যাদের শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ বাজারের চাহিদা রয়েছে এবং যারা কাঁচামালের ক্রমবর্ধমান খরচের চাপ নিজেদের কৌশলী ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে সহজেই মানিয়ে নিতে পারে।

বাজারের পূর্ববর্তী ইতিহাস পর্যালোচনা করলে দেখা যায়, এই ধরনের বৈশ্বিক সংকট বাজার পতনের কারণ হলেও তা চিরস্থায়ী নয়। গত এক দশকে বিশ্ব ইক্যুইটি বাজার ইউরোপীয় ঋণ সংকট, নোটবন্দি, কোভিড মহামারি এবং রাশিয়া-ইউক্রেন যুদ্ধের মতো তীব্র সংঘাত সহ্য করেও পুনরায় নতুন রেকর্ডে পৌঁছেছে। সাময়িক অস্থিরতা সামলে বাজার প্রতিবারই শক্তিশালীভাবে ঘুরে দাঁড়িয়েছে। দীর্ঘমেয়াদে যারা এই কঠিন সময়গুলোতে ধৈর্য ধরে নিজেদের গুণগত পোর্টফোলিও ধরে রেখেছেন, শেষ পর্যন্ত তারাই সম্মানিত হয়েছেন।

অনিশ্চয়তা সব সময়ই অস্বস্তিকর পরিস্থিতি তৈরি করে, কিন্তু এটি বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীদের জন্য সস্তায় দীর্ঘমেয়াদী মানসম্পন্ন শেয়ার ক্রয়ের দারুণ সুযোগও নিয়ে আসে। বর্তমানে ভারতীয় শেয়ার বাজারে অনেক ভালো কোম্পানির মূল্যায়ন বা ভ্যালুয়েশন বেশ যৌক্তিক এবং সহনীয় পর্যায়ে নেমে এসেছে। ভূ-রাজনৈতিক সংকটের কালো মেঘ যখনই কেটে যাবে, ভারতীয় শেয়ার বাজার পুনরায় নিজের মূল ঊর্ধ্বমুখী ধারায় ফেরত আসবে, কারণ ভারতের দীর্ঘমেয়াদি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির মূল ভিত্তি এখনও অত্যন্ত বাস্তবসম্মত ও সুদৃঢ়।

হরমুজ প্রণালী স্পষ্ট প্রমাণ করে যে, কৌশলগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বিশ্ব ভূরাজনীতি কীভাবে সরাসরি এদেশের প্রান্তিক মানুষের রান্নাঘর থেকে কর্পোরেট বিনিয়োগ বোর্ড পর্যন্ত যুক্ত। জ্বালানি নিরাপত্তা শক্তিশালী করার পাশাপাশি অর্থনৈতিক সম্পদ সঠিকভাবে তৈরি করতে বিনিয়োগকারীদের দূরদর্শিতার পরিচয় দিতে হবে। যারা দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্য নিয়ে সাময়িক এই বিশৃঙ্খলার মাঝে ধৈর্য ধরে থাকবেন এবং সুযোগ চিহ্নিত করতে পারবেন, সময়ের সাথে সাথে দীর্ঘমেয়াদী ইক্যুইটি বিনিয়োগের আসল সুফল কেবল তারাই ভোগ করবেন।

সৌরভ গুপ্ত (প্রধান – ইক্যুইটি, বাজাজ ফিনসার্ভ অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড)